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Apalancamiento y CFD,s

Los contratos por diferencias (CFDs) tienen alto riesgo para comenzar como inversores minoristas si no se conoce bien el negocio, porque se trabaja por encima de la disponibilidad, lo que acelera el proceso de enriquecimiento pero también el de ruina. Hay que conocer bien la operativa y tener mucha cautela antes de embarcarse.

Soy profano en la materia, pero me preocupa la situación económica e intento familiarizarme con los conceptos básicos del mundo de la inversión antes de intentar operar como inversor minoritario. Hasta ahora me limito a tomar notas y compartirlas en este blog. Ya veremos que hago después.

Qué son contratos por diferencias

Los contratos por diferencias L- DFD,s - son contratos en los que un inversor y una entidad financiera acuerdan intercambiarse la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un determinado activo subyacente (así lo define la Comisión Nacional del Mercado de Valores - CNMV).

Como todo derivado financiero lo que hace es replicar sintéticamente al activo subyacente. No se compra el activo lo que se negocia es la plusvalía o la minusvalía del mismo, es decir la dirección en la que se moverá su precio. Se gana o se pierde en función de la variación del precio:

  • Si se opta porque el activo subyacente se moverá al alza, entonces abrirá una posición larga (CALL), se obtendrá un beneficio proporcional a la apreciación del precio del activo, desde el momento de la compra del CFD hasta el momento del cierre de la operación.
  • Si se opta porque el precio del activo se moverá a la baja, entonces abrirá una posición “corta” (PUT), y obtendrá un beneficio proporcional a la depreciación del precio del activo.
  • Si el precio se mueve en contra de la posición tomada, se obtendrá una pérdida proporcional a la variación del precio.

Lo que determina el montante del beneficio o pérdida es el tamaño de la variación (al alza o a la baja) del precio del activo subyacente. Por lo tanto, cuanto mayor sea la volatilidad del mercado sobre el que se está operando más rentables serán loso CFDs, y también mayor el riesgo.

Los CFDs son uno de los instrumentos financieros más empleados en el trading online. Tiene las siguientes ventajas:

  • Versatilidad. Son muchos los activos subyacentes sobre los que se puede operar: Índices bulsátiles, acciones, materias primas, criptomonedas o divisas.
  • Diversificación. Se puede obtener rentabilidad positiva tanto si el comportamiento del activo es alcista como bajista.
  • Flexibilidad. No tienen fecha de vencimiento, la posición abierta puede cerrarse en cualquier momento que interese al operador, siempre que exista contraparte en el mercado.
  • Apalancamiento financiero. Permite operar con más dinero del que realmente se dispone, multiplicando la posible rentabilidad y la potencial pérdida. Para su operativa requiere un depósito inicial variable como garantía.

Ejemplo (de AvaTrade.es): Un CFD sobre el IBEX-35 tiene un precio de 9.790 / 9.800 €. Este precio coincide con la cotización del índice. Si se piensa que el IBEX-35 va a realizar un movimiento alcista, podría abrir una posición larga comprando 1 contrato CFD. Gracias al apalancamiento, el capital necesario para abrir esta posición no serían 9.800 € sino un pequeño porcentaje del mismo. AvaTrade le ofrece un apalancamiento de 20:1 por lo que sólo necesitaría depositar el 5% del precio del CFD. Por tanto, la inversión inicial para comprar 1 contrato CFD serían 490€.El beneficio de la operación se obtiene aplicando un multiplicador a la variación del índice medido en puntos. En este caso, el multiplicador es 10€ por cada punto. Si, por ejemplo, se ha cumplido su expectativa y el IBEX-35 se ha movido alza, con un CFD cotizando a 9.900 / 9.910 y decide cerrar la operación vendiendo el contrato, el resultado de la operación sería: (9.900 – 9.800) x 1 x 10 = 1.000€ frente a una inversión de tan sólo 490€.

Apalancamiento financiero en bolsa

En general el apalancamiento consiste en utilizar deuda para disponer de mayor capital de cara a la ejecución de inversiones. El apalancamiento es aplicable en cualquier ámbito, siempre que en el mismo se requiera de un préstamo o endeudamiento a través de una entidad de crédito. Cuanto mayor sea la deuda, mayor será el nivel de apalancamiento financiero. Esta deuda ayuda a incrementar la posibilidad de obtener una rentabilidad mayor, pues estamos invirtiendo más capital. Por lo tanto si existe mayor rentabilidad el beneficio será mayor.

El apalancamientos en la economía es positivo cuando la rentabilidad derivada de la operación es mayor al importe de los intereses y las comisiones que se pagan por el crédito; es Neutral cuando el rendimiento que se consigue es igual o parecido a los intereses del capital dejado; y es negativo cuando la rentabilidad es inferior al interés que se paga por el líquido prestado.

Trading con apalancamiento financiero

El trading con apalancamiento financiero permite operar con más dinero del que realmente se dispone o se quiere utilizar. La forma normal de expresar el apalancamiento es mediante un multiplicador, que muestra cuanto mayor es la cuantía de la posición abierta frente al importe real de fondos del operador empleados en la posición.

Por ejemplo, si el apalancamiento financiero ofrecido por el bróker para operar en un determinado mercado es 20:1, para abrir una posición de 20.000€, el operador tendría que emplear 1000 € de su cuenta de fondos del trading: 1000€ x 20 = 20.000€.

En trading con apalancamiento, el margen es la cuantía real de fondos de la cuenta del operador que se invierten en la posición. 

En el ejemplo anterior, para un apalancamiento financiero de 20:1, el margen es igual a 5% (1/20). Si la cuantía total de la posición apalancada es 20.000€, el margen utilizado es igual a 20.000€ x 5% = 1000€.

Ventajas del trading con apalancamiento financiero

Veámoslo con un caso práctico (tomado de AvaTrade.es):

En un momento dado el precio de una onza Troy de oro es de 1.400€ y un operador considera que el oro es alcista y quiere abrir una posición de compra por 10 unidades. La cantidad necesaria para abrir dicha posición sería 1.400€ x 10 = 14.000€.

Dada la suma necesaria es muy probable que el operador no disponga de dicha cantidad o no quiera ponerla toda en riesgo en una operación. En ambos casos, no abriría la posición.

Como alternativa el operador puede recurrir al apalancamiento mediante la compra de un producto derivado como un CFD. Con AvaTrade, en este caso, el apalancamiento financiero que puede utilizar el operador es de 200:1 o, lo que es lo mismo, un 0,50% de margen. Por tanto, la cantidad que necesitará invertir de su cuenta de trading será tan sólo 70€ = 14.000€ / 200

Las ventajas:

  • Minimiza el capital a invertir. Tan sólo es necesario disponer de un capital de 70€ en la cuenta para realizar una operación de 14.000€.
  • Multiplica la rentabilidad de la operación. Si la operación obtiene un 5% de rentabilidad el beneficio no es 3,5€ (5% de 70 €) sino 700€ (5% de 14.000€)

Inconvenientes del trading con apalancamiento

De igual modo que un operador puede obtener ganancias mucho mayores que la inversión inicial, también puede multiplicar las pérdidas en la misma proporción. 

En el ejemplo anterior, si la operación pierde un 5%, la pérdida no serían 3,5 € sino 700 €, mayor que el capital movilizado en la operación.

Cuando la pérdida supera al capital movilizado, el bróker cerrará las posiciones del operador para cubrir las potenciales pérdidas con el capital disponible en la cuenta, mediante el ajuste del margen. A tal fin el operador necesita disponer en su cuenta de una determinada cantidad de fondos para cubrir posibles pérdidas.

Los inconvenientes:

  • En el caso de una inversión que se financie a través de recursos ajenos arroje pérdidas, el inversor puede situarse en insolvencia.
  • A mayor nivel de apalancamiento, mayor es el nivel de riesgo.
  • Las etapas de deflación, afectan negativamente al apalancamiento financiero.

La gestión del riesgo es fundamental para operar con apalancamiento financiero si se quiere evitar pérdidas que no puedan ser asumidas. Para una adecuada gestión del riesgo, además del obligado seguimiento de las posiciones abiertas, hay tres conceptos clave a tener en cuenta:

  • Capital invertido: El capital invertido es la cuantía total de la operación.
  • Capital arriesgado: Es la cuantía de los fondos de la cuenta del operador que puede poner en riesgo en la operación. Conviene limitarse a la pérdida asumible por el operador si la operación no sale como deseaba.
  • Stop-loss: Para limitar el capital arriesgado el operador debe definir y aplicar los stop-loss niveles de precio para los que la operación se cierra automáticamente cortando las pérdidas. Es decir, si la acción vale 17€ y se coloca un stop-loss en 16€ significa que se arriesga solo 1€ por acción.

Es apalancamiento puede ser bueno si se usa adecuadamente

Con el apalancamiento financiero se opera a un nivel muy superior a la disponibilidad, lo que acelera el proceso de enriquecimiento o de ruina. 

Utilizar esta operativa preferiblemente con activos muy líquidos con baja volatilidad* y con poco ruido** para que no se mantengan en rangos tan estrechos que barran continuamente el stop-loss.

* Cuanto mayor sea la volatilidad del activo menor debe ser el apalancamiento y viceversa.

** Ruido es el bombardero de noticas, análisis e informes sobre el mercado de valores que, aunque pueden aportar información de utilidad para el inversor, producen tanto “ruido” que puede llevar a confusión y cometer errores con coste elevado. El ruido se ve muy reducido en las tendencias a largo plazo que son las que de verdad deben importar al inversor

Protección de inversores minoristas

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) se encarga de regular los productos financieros estableciendo mecanismos para proteger a los inversores minoristas. Se contempla que el inversor nunca pueda perder más de lo invertido en una operación, por lo que el contrato de se cerraría automáticamente al llegar al 100% de pérdidas no permitiendo perder más de lo invertido. También los límites máximos de apalancamiento; en CFD,s seria: oro 20 veces (20:1), criptomonedas 2:1, materias primas 10:1 y acciones 5:1.

Lo ideal es comenzar a invertir con cantidades bajas de dinero (100€, 500€, … máximo 1.000€), cuando se domine la operativa ir aumentado. Con la volatilidad se puede perder o ganar mucho dinero en poco tiempo.

Referencias

https://www.avatrade.es/cfd-trading/que-es-cfd
https://www.novatostradingclub.com/gestion/como-utilizar-el-apalancamiento/
https://www.enbolsa.net/apalancamiento-bueno-malo/